大旗策略泸州老窖三季报：稳健经营筑牢基本盘，数智创新激活新动能

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　　面对行业深度调整期的挑战，泸州老窖正以“稳中求进”的战略定力与“以消费者为中心”的创新思维，展现出龙头企业穿越周期的韧性与发展智慧。

　　10月30日，泸州老窖（000568）发布2025年三季报。前三季度，泸州老窖实现营收231.27亿元，归母净利润107.62亿元。

　　2025年，中国白酒行业在“量减质升”的调整期中持续演进，市场竞争格局加速重构。作为行业龙头企业，泸州老窖凭借其强大的品牌底蕴、清晰的产品矩阵以及深度的数智化转型，在这场行业排位赛中展现出国有龙头企业的抗周期能力与发展韧性。

　　在行业整体承压的背景下，泸州老窖业绩基本盘依然稳固，前三季度经营活动产生的现金流量净额达到98.23亿元，持续保持充沛状态。

　　与此同时，泸州老窖延续高分红政策，公司已公布2024—2026年股东分红回报规划，未来三年现金分红比例将逐年提升，分别不低于65%、70%和75%，且绝对额均不低于85亿元。这体现了公司对股东回报的高度重视，反映出管理层对未来现金流的强大信心。

高端守正与创新出击

　　面对白酒消费市场的变化，泸州老窖展现出“高端守正、创新出击”的战略布局。国窖1573作为公司高端品牌的核心代表，品牌规模已站稳200亿级，稳居中国“三大高端白酒”阵营。

　　在行业调整期内，国窖1573坚持“价在量先”的策略，高度国窖酒价格稳定，彰显出坚实的品牌力和价盘掌控力。

　　文化底蕴是高端白酒品牌的价值基石。泸州老窖通过系统性的文化IP建设，将“活态双国宝”这一独特资产转化为品牌核心竞争力，为国窖1573稳居高端阵营提供了深厚的文化支撑。这种对传统的坚守与创新传承，正是其在高端市场立于不败之地的根本所在。

　　在坚守传统方面，泸州老窖持续深耕“活态双国宝”文化资产，通过年度封藏大典、酿酒技能大赛等传统仪轨的传承，以及与《非遗里的中国》等文化IP的深度合作，不断夯实品牌的文化根基。这些举措不仅守护了传统酿酒技艺，更为品牌注入了历久弥新的文化魅力。

　　低度化与年轻化成为泸州老窖把握消费趋势、开拓增量空间的重要突破口。作为目前低度白酒市场的最大单品，38度国窖1573已成功达到百亿规模。

　　泸州老窖·国窖1573绽放中网赛场，为胜利时刻干杯图片来源：公司供图

　　在年轻化布局方面，泸州老窖通过创新营销方式成功触达年轻消费群体。从“窖主节”“冰JOYS”等创意IP的打造，到牵手银河左岸音乐节、中国网球公开赛等，泸州老窖将美酒与音乐、艺术、体育等元素相结合，有效嵌入“Z世代”的生活方式。公司还推出艺术新春酒、“三体”科幻联名酒、中式果酿酒等跨界产品，以创新形态传递传统酒文化，吸引年轻消费群体的关注。

　　从传统守正到创新破圈，泸州老窖正在构建一个更加立体、更具活力的品牌生态。38度国窖的成功不仅证明了低度市场的巨大潜力，更展现了公司对消费趋势的精准把握。年轻化布局则为企业注入新基因，这种“守正不守旧”的创新思维，正是企业保持生命力的关键所在。

数智化驱动运营革新

　　数智化转型已成为泸州老窖渠道创新和营销精准化的核心驱动力。